事件--1604倍认购创香港股市认购之最
地处福建省的中国绿色食品(控股)有限公司原为日本一家进出口公司
，在1998年创立，第二年被以1000万元人民币出售给中国企业。目前公司80%的营业收入来自日本市场，产品同时也销往欧洲、东南亚等地。此次中国绿色食品发售的1.5亿股新股占公司股本的25%，其中1.35亿股事前已全数配售给了机构投资者，其余10%向散户投资者公开认购。而正是追逐这1500万股的散户投资者对中国绿色食品的热情使其创下了香港有史以来超额认购数额之最———当时中国绿色食品公开招股部分获得了1604倍的认购，冻结的资金近300亿港元。此前的这一纪录则是1997年另一家中资企业北京控股(0392.HK)创下的。当时北控供散户认购部分的超额比例为1276倍。
市场普遍视中国绿色食品的此次招股为新股上市的“探热针”，其热烈的反应显示招股热潮仍未退却。尽管中国绿色食品此次招股的热度依然与当年北京控股的那种万人空巷的疯狂程度有一段距离，但纯粹从招股认购倍数来看也足以与之媲美。证券界人士指出，这一惊人的超额倍数标志着香港股市的投资者对中资概念股兴趣依然高涨，加上今年上半年还会有多家市场瞩目的大型公司将落户香港股市，“新股热”肯定还要在市场上持续一段时间。
尽管如此，人们对于一个并不像中国人寿、中国人保等知名企业的一家农业类上市公司中国绿色食品能创下超额认购的新纪录还是颇为意外。对此，证券人士分析，除了对中资股的追捧因素外，投资者对健康产业的关注度空前强烈也是重要原因。近期有关食品安全的问题已经成为全球性话题，从野生动物到疯牛病、禽流感，已经让人们对食品的安全与健康格外关注。而中国绿色食品(控股)有限公司发行股票可谓正逢其时，它的主营业务正是蔬菜、水果种植、加工及销售等。因此给了正处于敏感期的投资者以极大的信心。
不过也有证券分析师称，尽管中国绿色食品创下了香港股市的新纪录，但其中的偶然因素也不能忽视，毕竟在香港市场中农业类上市公司并不是主流。从昨天中国绿色食品一开盘就高台跳水的走势看，似乎也印证了这位分析师的观点。尤其是一些机构投资者已经有所警觉，而且市场中盛传的香港监管机构正在调查欧亚农业是否存在为了上市而夸大前期利润的问题。
背景--香港上市：一年内实现挂牌交易
除了中国绿色食品，回顾近期在香港上市的中资公司，中国人保公开招股部分获136倍认购，中国人寿保险超额认购200多倍，长城汽车超额认购680多倍。而在这股火热的市场气氛中，这些内地企业上市交易后也都有较为理想的走势。证券分析人士指出，超额认购与开盘后的高开高走相互呼应成为近期中资企业在香港股市受到追捧的重要原因。
“到香港上市”成为自去年以来内地大型企业融资的重要渠道，而有关数据显示，今年这股风潮仍将热度不减。近期打算到香港公开募股的大型企业已包括中国网通的20亿美元、平安保险的15亿美元、中国民生银行的10亿美元和中芯国际集成电路制造的10亿美元。据预测，今年香港新上市公司数目将升至100家，其中H股公司占20%至30%，集资额也会相应增长70%达到1000亿港元，升至4年来的新高，而这其中70%将由内地企业贡献。据有关人士透露，目前已经有700至800家大型国企在准备赴港上市。另据昨天银行业传来的最新消息，中国四大国有商业银行之一的中国建设银行可能将于下周前确定其股票上市的承销商，此次中国建设银行依旧是个“巨无霸”，预计筹资额将为50亿美元左右。
然而以往香港股市曾经并不让内地企业太感兴趣，因为香港市场的股票市盈率相对较低，给企业的融资额度带来了一定的限制，而当时沪深股市的发行市盈率通常就能达到40至50倍左右，利于企业融得更多的资金。但随着内地股市的连年调整，市场普遍市盈率已经有50%左右的跌幅，目前新股发行的市盈率通常仅在20倍左右。而与此同时，香港股市则出现了强劲升势，整体市盈率水平有所提高，市场在这方面的差异已经不再明显。但是企业到香港上市的审核周期则远小于内地，这使得许多急于融资的企业选择了香港市场。业内人士介绍，根据目前的流程，企业在内地上市通常需要两年左右，而在香港上市一般都能在一年内实现挂牌交易。而且还有一点非常重要的因素就是，内地股市还是一个封闭的市场，而到香港上市则是面向全球的投资者，参与到了国际资本市场中。
追踪--内地投行不甘被冷落
内地企业奔赴香港的上市热潮意外地给一直不很景气的香港证券商们带来了巨大的商机。据公开资料显示，中国人寿去年年底在香港和纽约集资35亿美元的过程中，花旗集团、瑞士信贷第一波士顿、德意志银行和中国国际金融有限公司各自收入了大约3000万美元的承销费；长城汽车、紫金矿业等公司也让相关券商收入颇丰。据称，中国建设银行进行选择的上市承销商包括花旗集团、摩根士丹利，其他参与竞争的投资银行还有摩根大通、汇丰控股和德意志银行等。据悉，此次中国建设银行的承销费约为1.75亿美元。
面对一家家业绩优良、筹资额巨大的蓝筹企业纷纷进入香港股市，内地的证券承销机构则颇为无奈，因为目前内地这样的资源型企业并非很多，“可以说是走一家少一家”。每走一家无疑都是内地承销机构和投资者的一大损失。不过国泰君安的一位分析师指出，国内承销商在这股“香港上市”热潮中也并非旁观者，目前国内前十大券商基本都已经与海外机构有合作，具有承销资格，许多内地券商今年在承销方面也收获不小。当然，由于大型蓝筹企业通常还是习惯于与摩根、高盛等大机构合作，但内地承销商相对低廉的成本也吸引了不少中小企业客户。另外，近一年来内地企业接连赴港上市基本还是半年前排的队，随着近期国内股市的转暖，已经开始有企业回过头来关注内地市场了，这无疑又给内地承销商带来了商机。