下半年市场，货币继续走强，经济却有放缓的担忧。”昨日，苏格兰皇家银行首席中国经济学家贝哲民在接受本报记者专访时表示，二季度，一系列指标显示经济放缓期将延长，具体表现为PMI值走低，铁矿石进口数量下降，股票下跌。但是，关键在于受政策调控影响较大的房地产市场的表现，因为紧缩政策会产生综合效应，其结果是销量下跌，房价却没跌。在大宗商品方面，贝哲民看好散货商品，看淡贱金属，看好铜和铝，看淡镍和锌。
人民币:汇率将更加灵活
“正如人民银行所承诺的那样，人民币汇率已更加灵活。但升值步伐依然谨慎。”
贝哲民说，央行宣布推进人民币汇率形成机制改革令人如释重负。长期以来，人民币盯住美元一直是全球实现再平衡的重大阻碍。但是，此项变动是否会导致人民币大幅升值尚未可知。
贝哲民说，正如所承诺的那样，6月19日央行公布汇改决定以来，人民币汇率已更加灵活。目前±0.5%的交易区间并未扩大，但足以容纳人民币大幅升值。虽然决定公布后近两周人民币仅升值0.2%，但仍有望按预测的那样，在2011年中期前升值3.0%。
经济:CPI在二季度末达到3.6%
“2010年的GDP增幅预计为11.0%。但是，数据正显示出降温的早期迹象。公共投资正在放缓，由于近期的紧缩措施，住宅投资预计在下半年走软。”
贝哲民说，根据数据显示，目前我国出口正在复苏，但出口部门的设施和企业设备支出力度并不足以抵消其他领域的疲软。
贝哲民举例说，2009年中期以来，钢材净出口额稳步上升。最近一次净出口额如此大幅上升出现在2008年中期增长放缓前夕，但其仍低于2008年上半年水平。钢材价格从4月中旬的峰值水平已下跌逾10%，而股票分析师发表报告称，钢材生产商利润微薄或亏损经营。普遍认为，该行业将在第三季度面临艰难境况。
贝哲民认为，CPI通胀率将在第二季度末之前达到3.6%，并将在下半年企稳于3.5%左右。食品价格近期有所缓和，但存在价格上涨的风险。食品价格将决定下半年的前景。非食品价格将继续回落。
大宗商品:铜和铝会继续走好
“随着补货及财政刺激相关需求放缓，大宗商品进口预计将在上半年普遍走弱。”
对于大宗商品的走势，贝哲民认为，随着补货及财政刺激相关需求放缓，大宗商品进口预计将在上半年普遍走弱。然而，由于固定资产投资预计将保持强劲，而铁矿石和煤炭尚未得益于去年的策略性补货，这两项产品的进口表现将超过贱金属。“5月份煤炭和铁矿石进口量下降已引起市场关注。”贝哲民说，钢材价格不断下跌还将导致减产，越来越多的小型钢材厂商因政策紧缩而难以保持盈利。
贝哲民预计下半年的贱金属进口将普遍放缓。而随着供应增加，大宗商品很可能出现至少6个月的休整。然而，散货商品的表现将优于贱金属，因为中国铁矿石和煤炭库存没有显著增加。尤其是铁矿石的进口很可能增加，以满足不断增长的需求。与此相对，贱金属进口的增加出人意料，但是很大一部分都放入库存，特别是其最不看好的镍和锌。