刘晓峰 赵大晖
便利性和安全性需求拉动行业规模扩张，巨大的整合空间可以让龙头企业充分发挥规模效应、提升业绩水平。最低工资标准不断上调，监管一体化，不断放大便利性需求和安全性需求；产业政策与相关法规的实施，为龙头企业加快行业整合创造了良好的环境。
行业规模大、集中度较高以及品牌优势明显是我们选择子行业的主要逻辑，下半年看好肉制品、二线白酒、葡萄酒和啤酒四大子行业。
生猪和猪肉价格低位运行、行业整合持续是看好肉制品的两大主要原因。较高的存栏量和生猪产能、能繁母猪补贴的延续，将继续压制生猪和猪肉价格大幅反弹；政策法规将加速行业整合，疫病风险是影响行业发展的主要因素。
深耕本地、建立稳固的根据地，占领一线白酒持续提价后留下的中高档市场空间，使得二线白酒能够快速崛起、挑战一线白酒企业。
啤酒行业全年产量增速可能放缓，吨酒单价稳步上升，第二轮行业整合拉开大幕。
进口葡萄酒冲击逐步减弱，行业营销费用率下降，毛利率稳步回升。
长期看好乳业，但短期依然看空。原奶价格上升形成的成本压力，短期内难以向下游传递。
肉制品、葡萄酒、高端白酒构成我们的稳健投资组合，包括安琪酵母(34.98，0.02，0.06%)、双汇发展(50.48，0.00，0.00%)、张裕A(80.60，0.62，0.78%)、贵州茅台(127.29，-0.07，-0.05%)、五粮液(24.35，0.12，0.50%)；积极投资组合主要有二线白酒、啤酒龙头，具体有山西汾酒(42.28，1.25，3.05%)、燕京啤酒(19.60，-0.20，-1.01%)、承德露露(36.10，0.10，0.28%)和酒鬼酒(11.73，0.10，0.86%)。