黄酒行业有望在2010年达到365万吨左右的产销规模；保守估计，10年后黄酒市场规模将至少达到目前白酒总销售额的2倍，即1942亿元，较2006年的55.20亿元增长35倍以上，并涌现出数家百亿元以上产销规模的大型企业。
近年来，由于城市中高收入阶层的迅速扩大，其消费能力持续增强；同时，商务、社交、休闲娱乐等方面的需求也大量增加，消费结构的升级促使酒类消费档次明显提高，中高档酒的比重逐步加大。黄酒企业与时俱进，纷纷推出中高端创新产品，毛利率最高的达80%以上，与茅台等高档白酒相近。我们预计，在量价双增的驱动下，特别是在高端市场启动和加大国际市场出口的背景下，自09年开始黄酒行业的市场规模有望加速增长。
我们认为，03-05年是黄酒行业的恢复性增长时期，06-07年则是黄酒行业调整蓄势并集聚能量的练功阶段，08年后黄酒行业将进入渐进式加速的持续增长阶段，在未来的黄金十年，行业利润将迅速向中高端产品集中和龙头企业集中，自09年开始，龙头企业的利润有望出现爆发性增长
以浙江绍兴酒为代表的麦曲稻米酒是黄酒历史最悠久、最有代表性的产品，酿酒师傅的经验手艺、高精白度的糯米、“为酿酒而生”的鉴湖水及气候特征这三个“必备条件”成为绍兴黄酒的核心元素。绍兴酒在国际市场也最受认可和欢迎。1999年，绍兴酒成为我国首批原产地域保护产品；06年6月，绍兴黄酒的酿制技艺被列入国家首批非物质文化遗产保护名录，在国家标准之外，国家又专门为绍兴黄酒制定了国家标准。绍兴黄酒检测中心为国内唯一的以黄酒项目为主的国家级重点食品检测机构，并参与黄酒产品的科研开发及基础研究。绍兴酒受原产地保护企业的年产量、储酒量都有严格记录，随着市场的不断扩展，优质黄酒的稀缺性将愈来愈突出，其蕴含的商业价值也会不断提升。
品种选择上，我们认为，应以品牌深度及历史沉淀作为长期价值的主要变量，受原产地品种保护的绍兴酒是投资的主要标的，黄酒文化的标杆旗帜就在绍兴。
古越龙山：公司作为中国黄酒的第一品牌，拥有悠久的历史文化底蕴和高达25万吨的全国最大的陈年黄酒储藏量，公司花雕酒长期作为国宴、国礼用酒参与中国外交。还拥有六名国家级评酒大师，是绍兴酒国家标准的主要起草单位之一。公司是我国第一家实现全部生产流程机械化的黄酒企业，也是第一家在全国构建销售网络的黄酒企业，技术创新能力雄厚。公司抓住有利时机于11月将氨纶业务顺利剥离，专注黄酒业务。集团公司旗下“沈永和”、“女儿红”两品牌被国家商务部认定为“中华老字号”。背靠大股东中国黄酒集团，公司持续快速发展的动力强劲。随着08年大股东中国黄酒集团的黄酒资产注入(届时产能将达14.8万吨)及渠道合并发力，公司业绩有望快速增长。公司是绍兴黄酒的典型代表，投资黄酒行业，我们首推古越龙山。
轻纺城：公司06年在解决股权分置改革时完成了纺织资产剥离，现主要业务为市场租赁、黄酒制造、房地产开发及物流。市场租赁业务为公司带来稳定的收入和现金流。中国轻纺城市场05年市场成交额高达276.2亿元，06年为301亿元，略低于小商品城的成交额，是目前亚洲规模最大、成交额最高、经营品种最多的纺织品专业批发市场，也是全国第二大专业商品交易市场。目前公司铺面租金价格明显低于市场价格，租金具有很大的上调空间。公司控股51%的“东风绍兴酒有限公司”创建于1743年，1997年该厂在中国黄酒行业首次获ISO9002证书，目前该厂年黄酒产销量接近6万吨，06年收购嘉善黄酒厂后合计产能近12万吨，暂居黄酒行业之首。“会稽山”为中国黄酒的历史性知名品牌。黄酒子公司已选定定向增发的战略投资者，拟于08年单独上市。公司在产品创新、营销能力和管理机制方面具有优势。公司持有浙商银行14390万股(近10%的股权，)、浦发银行193万股等股权；房地产业务近三年将令业绩锦上添花。目前公司估值有较大提升空间，给予推荐的长期评级。
第一食品：其主力品牌石库门的餐饮销量占其总销量的60%，而且主要依靠上海市场。我们认为，石库门与和酒的阶段性成功并不能视为其长期的核心竞争优势，如果因此强化其黄酒业务的行业地位将可能因短视而误判。同时，上海市场的竞争格局并未稳定，未来本地企业较大的市场份额很可能被逐渐挤压。因此，我们给予公司谨慎推荐的长期评级。