行情回顾。本周，食品饮料板块上涨幅度5.17%，同期上证综指上涨幅度为1.92%。本年食品饮料上涨幅度48.70%，同期上证综指上涨幅度15.56%。本周食品饮料子版块中，涨跌幅表现排在前三名的分别是软饮料、白酒及乳品。重点个股涨跌幅如下:贵州茅台(5.90%)、五粮液(7.88%)、泸州老窖(5.15%)、洋河股份(1.92%)、古井贡酒(4.18%)、伊利股份(5.93%)、海天味业(3.99%)、恒顺醋业(9.66%)、绝味食品(2.41%);
白酒板块:茅台酒6月份放量，财政部发布加强公款违规购买名贵特产通知。6月12日，茅台集团董事长李保芳表示2019年茅台酒投放量约3万吨，从年初至6月底要确保1.4万吨投放量，即6月底前茅台将向市场投放2000吨的茅台酒。同时，公司要求经销商尽量把库存茅台酒投放到市场，旨在把价格降下来;近期证监会公布了酱酒品牌国台酒业的上市辅导材料，计划于2020年正式IPO。除此之外，酱酒品牌郎酒亦计划于2020年上市;财政部本周下发对公款违规购买高档烟酒、珍稀药材、天价茶叶等行为监控的通知;本周白酒价格跟踪:高端白酒价格保持坚挺，茅台普飞批价多地在2000元左右;五粮液普五批价约920-930元。公司对第八代终端指导价1199元，6月批价目标为959元。高端白酒库存继续保持低位;
5月食品饮料线上数据:酒类及乳制品维持较快增长。从5月阿里公布的线上电商数据来看，白酒线上增速较快:5月阿里渠道酒类总计销售额同比增长26%，国产白酒线上销售额同比增长48%;乳制品龙头份额维持提升趋势。伊利销售额1.4亿元，同比增长49%。蒙牛销售额1.3亿元，同比增长43%，均快于行业平均;
陆股通持股比例变化:北上资金大幅增持茅台。本周北上资金合计净买入金额高达156.61亿元，其中，沪股通净买入113.95亿元。5月份被北上资金大幅减持的贵州茅台，本周重获青睐，本周北上资金大幅增持贵州茅台逾200万股，增持市值达19.86亿元，占本周北上资金净买入额的近13%;
投资建议。5月28日，MSCI纳入A股首次扩容正式生效，并计划于8月将A股的纳入因子从10%提升至15%，于11月份从15%调升至20%，预计北上资金继续涌入，作为外资持股占比较高的食品饮料板块将持续受益。长期来看，名酒龙头经营稳健，高端白酒仍是白酒确定性最强的板块，看好高端白酒龙头、有改善预期、以及预期低点的名酒，重点关注五粮液、贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等;啤酒板块结构升级及产能收缩趋势延续，改善明显，建议关注华润啤酒等;乳制品、调味品及大众食品重点关注子行业龙头份额提升，重点关注伊利股份、海天味业、恒顺醋业、桃李面包、涪陵榨菜等;
风险因素。经济出现严重低迷;食品安全问题。