一、现货回顾
本周北京市储备粮，内蒙古、吉林、山西中储粮接连开拍，频率加快，国储拍卖不断试水，玉米现货市场信心受到一定打压，市场看涨氛围逐步转淡，用粮企业春节前最后一轮补库正在进行中，部分加工企业库存偏低，支撑粮价小涨。港口方面，随着拍卖陆续展开，北方港口贸易商挺价看涨的心态有所松动，但鉴于对于后期政策性风险的不确定，部分港口贸易商出现停收现象，港口价格小幅下跌，其中锦州港周比下跌5-15元/吨;南方港口外贸玉米逐渐增多，现货库存充足，受拍卖影响贸易商心态走弱，饲企持观望心态，随用随买，港口成交清淡，价格承压偏弱运行，其中蛇口港周比持平。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅涨跌。东北产区地储玉米拍卖连续释放政策性信号，加剧了节前市场看空情绪，基层种植户余粮存量有限，考虑到雨雪天气叠加运输环节提前放假或造成后期物流不畅，贸易商走货情绪有所增加，上量较前期增加，深加工企业部分下调玉米收购价格，其中哈尔滨周比持平;华北黄淮产区大部分加工企业库存处于半个月左右，收购心态积极，天气因素影响基层上量，深加工企业玉米收购价格重回上涨态势，其中石家庄周比上涨30元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：1月19日CBOT -3月玉米合约收涨1美分，报每蒲式耳3.52-1/2美元。因有迹象显示出口需求强劲。1月22日CBOT -3月玉米合约收跌1/2美分，报每蒲式耳3.52美元。因技术性卖。1月23日CBOT -3月玉米合约收跌3/4美分，报每蒲式耳3.51-1/4美元。因技术性卖盘和全球谷物供应充裕。1月24日CBOT -3月玉米合约收高5-1/4美分，报每蒲式耳3.56-1/2美元。因技术性买盘及美元下跌。1月25日CBOT -3月玉米合约收低1-1/4美分，报每蒲式耳3.55-1/4美元。因高位后回落。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1805，1月22日开盘价1802元，收盘价1797元，跌6元，最高1806元，最低1795元，结算价1618元;1月23日开盘价1797元，收盘价1783元，跌16元，最高1802元，最低1783元，结算价1618元;1月24日开盘价1837元，收盘价1835元，涨3元，最高1841元，最低1821元，结算价1618元;1月25日开盘价1837元，收盘价1835元，涨3元，最高1841元，最低1821元，结算价1618元;1月26日开盘价1822元，收盘价1816元，跌7元，最高1823元，最低1815元，结算价1818元。
三、本周新闻
1、中国12月份玉米进口45万吨，同比增221.1%。中国12月份小麦进口21万吨，同比降9.6%。
2、1月12日内蒙古玉米竞价销售会结果：计划销售玉米23566吨，实际成交2312吨，成交率10%，起拍价1780元/.吨，成交均价1782元/吨。
3、1月23日，北京国家粮食交易中心进行2018年第一次粮油竞价交易，玉米竞拍结果：拍卖3.05万吨全部成交，底价1800元/吨，2014年产粮，成交价格1800-1830元/吨不等，平均溢价水平20-30元/吨左右。
4、1月25日吉林玉米竞价销售计划销售35179万吨，成交率100%，起拍价1700元/吨，成交均价1720元/吨。
5、1月26日山西玉米竞价销售计划销售41262吨，实际成交14926吨，成交率36%，起拍价1830.9元/吨，成交均价1831.2元/吨。
6、1月19日消息，美国农业部(USDA)公布的玉米出口销售报告显示：截至1月11日当周，美国2017-18年度玉米出口净销售1，888，300吨，2018-19年度出口净销售2，400吨。当周，美国2017-18年度玉米出口装船659，700吨。
7、1月19日布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至1月17日的一周，阿根廷2017/18年度玉米播种进度为91.3%，比一周前提高了5.5个百分点。
8、1月19日国际谷物理事会(IGC)发布报告，将2017/18年度全球玉米期末库存调高至3.22亿吨，远高于11月份预测的2.06亿吨，因为中国玉米库存数据上调。调高后的库存数据仍然比2016/17年度少了500万吨或者1.2%。
9、1月22日美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年1月18日当周，美国玉米出口检验量为668，946吨，前一周修正后为588，781吨，初值为584，389吨。
10、战略谷物公司本月预计2018年欧盟玉米产量为5990万吨，与上月预测一致，比上年增加1%。
11、1月23日布宜诺斯艾利斯谷物交易所气象顾问Eduardo Sierra称，由于周末天气持续高温干燥，而且未来几天依然如此，阿根廷大豆和玉米农户面临单产损失。
12、1月23日分析机构SovEcon称，2018年1月份俄罗斯可能出口390万吨小麦、大麦和玉米，低于12月份的490万吨。
13、1月24日美国威斯康星大学农经学家Joe Lauer发布的一份报告显示，2018年美国玉米种植成本估计为每英亩645美元。
14、1月24日ING在报告中称，阿根廷干旱天气将影响今年大豆和玉米单产。
15、1月24日美国田纳西州的私营分析机构Informa经济公司发布的最新预测显示，2018年美国玉米产量预计接近142.81亿蒲式耳，低于2017年的产量146.04亿蒲式耳。
16、乌克兰农业部称，截至2018年1月24日，乌克兰2017/18年度玉米出口量为700万吨。
17、据分析机构UkrAgroConsult称，2017年11月份俄罗斯出口玉米56.43万吨，比上年同期的85.96万吨减少34.4%。
四、生猪市场
本周生猪价格环比持续下跌。市场需求缓慢增加，但养殖户集中出栏开启，市场猪源增多，供应充足，屠宰企业收购顺畅，猪价持续下跌。下半周，受猪价持续下调影响，养殖户抵触情绪增加，加之降温降雪天气导致交通运输受阻，为保证收购，屠宰企业收购价逐渐趋稳，但整体收购仍无太大难度，提价意愿不强。我们认为暴雪天气影响有限，一旦天气好转，在需求增长缓慢，猪肉价格上涨乏力的情况下，猪价难以实现全面上涨。当然，随务工人员返乡的开启，不同地域之间的生猪供需结构将在一定程度上发生改变，人口集中流入的地区猪价仍存上涨的可能。而沿海地区受大量人员流出，猪价将出现适度走弱的可能。我们仍建议养殖户，尽早尽快出栏手里的适重猪是上策，大涨大跌不可怕，阴跌缓涨才是最难对付的。
五、玉米库存
截至1月26日北方四港玉米库存共计约402万吨。恶劣天气阻碍玉米外运，北方港口较前期下降明显，但南北船运费调涨、南北即期贸易利润理论为-60元/吨，港口作业船只继续减少，贸易较为清淡。本周玉米到港量约25万吨，截止周五广东港口内贸玉米库存107万吨附近，外贸玉米17.5万吨。饲企普遍库存维持高位，且进口替代谷物充足，可选择性较多，港口成交清淡，日均出货量约3.1万吨左右。
六、后市分析
目前基层农户手中剩余粮源相对较少，部分粮源转移至中小贸易商手中，在用粮企业备库需求的支撑下前期玉米价格涨势迅猛，而随着地方储备玉米纷纷开拍，拍卖区域逐步扩大，受玉米拍卖持续进行的影响，市场心理出现分化，部分基层种植户以及贸易环节开始加大玉米出售量，增加市场供应压力，部分需求企业采购趋于谨慎。综合来看，在备货需求以及极端天气影响物流的支撑下玉米市场价格有上涨动能，但又受拍卖影响以及月底下游备货将结束制约，预计春节前玉米现货价格高位震荡概率较大。从中长期看，国内生猪与家禽养殖利润仍比较高，饲用玉米需求有增，玉米深加工产能继续扩张，对需求形成利好效应，而在种植面积连年调减以及华北产区整体质量下滑明显等因素的影响，新玉米整体供应量较有明显的下降预期，因此预计年内优质玉米供应缺口或存在，供需趋紧将支撑优质玉米价格处在相对的高位运行。