一、现货回顾
本周国内玉米市场自粮价大幅抬升后，新粮上量平稳，基层售粮心态尚可，供应相对充足，下游企业库存开始回升，销售压力增加，对原粮采购积极性减弱，价格快速拉升后有回调的需求。港口方面，东北贸易商前期集中补库、甚至透支未来需求，挺价心态明显，加之周内降雪天气交通受阻，物流运费高位运行，且船期需求对价格仍有需求，这对北方港口价格起到一定支撑作用，其中锦州港周比上涨25-30元/吨;南方港口内外价差加大，吸引企业进口替代品的积极性，内外贸玉米库存都有所回升，受成本支撑贸易商心态坚挺，价格略有偏强，其中蛇口港周比上涨10元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格 。东北产区整体天气利于新粮持续上量，面对粮价的不理性调涨，深加工、饲企在内的用粮企业谨慎观望情绪升温，深加工企业继续调降价格，但本年度减产、东北售粮进度整体偏快、降雨天气影响玉米运输限制价格回调幅度，其中长春周比上涨20元/吨;华北黄淮产区新粮还未达到大量上量时期，售粮进度同比偏慢，价差令东北粮短期内难以大量流入华北，以消耗本地粮为主，市场供需面紧平衡，加工企业库存相对充裕，根据到货量实时调整，其中潍坊周比下跌10元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：12月8日CBOT -3月玉米合约收涨1-1/4美分，报每蒲式耳3.52-3/4美元。因空头回补，但小麦市场疲弱和对出口的担忧限制了玉米的买盘。12月11日CBOT -3月玉米合约收低3-3/4美分，报每蒲式耳3.49美元。因技术性卖盘及小麦、大豆跌势的溢出压力。12月12日CBOT -3月玉米合约收跌1-1/4美分，报每蒲式耳3.47-3/4美元。因技术性抛售和获利了结打压。12月13日CBOT -3月玉米合约收跌1-1/4美分，报每蒲式耳3.47-3/4美元。因小麦市场升势带动。12月14日CBOT -3月玉米合约收跌1/2美分，报收于每蒲式耳3.48-1/2美元。因供应充裕限制了跟进买盘。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1805，12月11日开盘价1779元，收盘价1769元，跌3元，最高1781元，最低1765元，结算价1772元;12月12日开盘价1770元，收盘价1769元，跌3元，最高1774元，最低1765元，结算价1769元;12月13日开盘价1769元，收盘价1778元，涨9元，最高1779元，最低1768元，结算价1774元;12月14日开盘价1780元，收盘价1785元，涨11元，最高1788元，最低1778元，结算价1783元;12月15日开盘价1785元，收盘价1792元，涨9元，最高1794元，最低1783元，结算价1787元。
三、本周新闻
1、截至11月30日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3106万吨，同比增加392万吨。
2、中国11月份进口谷物及谷物粉159.9万吨，10月份进口谷物及谷物粉178.7万吨。1-11月份谷物及谷物粉进口总量为2369.2万吨;去年同期累计为2055.1万吨，同比增加15.3%。
3、美国农业部(USDA)公布的12月供需报告显示，中国2017/18年度玉米产量预估为2.1589亿吨，中国2017/18年度玉米进口预估为300万吨，中国2017/18年度玉米出口预估为5万吨。
4、2017/18年度，根据国家统计局数据，中国玉米播种面积35445千公顷，比去年减少1315千公顷。玉米单产每公顷6091公斤，比去年每公顷增加118公斤。玉米产量为2.16亿吨，比去年调减366万吨。玉米进口量预计为100万吨;玉米消费量为2.21亿吨，其中，饲用消费稳步增加，预计达到13835万吨;受深加工需求拉动以及燃料乙醇政策影响，玉米工业消费预计达到6330万吨。玉米出口量预计为50万吨;年度结余变化量减少至457万吨，年度产需缺口有所扩大，但由于高库存的存在，玉米市场仍将保持供大于需格局。
5、国家粮食局公布的数据显示，截至2017年12月10日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆9229万吨，同比增加447万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米4046万吨，同比增加558万吨。
6、美国农业部(USDA)公布的12月供需报告显示，美国2017/18年度玉米种植面积预估为9040万英亩，美国2017/18年度玉米收割面积预估为8310万英亩，美国2017/18年度玉米单产预估为每英亩175.4蒲式耳，美国2017/18年度玉米产量预估为145.78亿蒲式耳，美国2017/18年度玉米出口预估为19.25亿蒲式耳，2017/18年度美国玉米年末库存预估为24.37亿蒲式耳。
7、美国农业部(USDA)公布的12月供需报告显示，阿根廷2017/18年度玉米产量预估为4200万吨，阿根廷2017/18年度玉米出口预估为2900万吨。
8、美国农业部(USDA)公布的12月供需报告显示，南非2017/18年度玉米产量预估为1250万吨，南非2017/18年度玉米出口预估为170万吨。
9、据咨询机构AgRural称，2017/18年度巴西中南部的头季玉米产量预计为1970万吨，低于早先预测的2120万吨。
10、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至12月7日的一周，阿根廷2017/18年度玉米播种进度为40.4%，高于一周前的38.2%。
11、美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2017年12月7日当周，美国玉米出口检验量为658，403吨，前一周修正后为605，129吨，初值为586，213吨。
12、中国11月份进口谷物及谷物粉159.9万吨，10月份进口谷物及谷物粉178.7万吨。1-11月份谷物及谷物粉进口总量为2369.2万吨;去年同期累计为2055.1万吨，同比增加15.3%。
13、巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)本周发布月度报告，将2017/18年度巴西玉米产量数据下调了12万吨，2017/18年度巴西玉米产量将达到9222万吨，低于11月份预测，也低于上年创纪录的9784万吨。调整是基于最新的夏粮单产预测数据。
14、法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer本周发布报告，预计2017/18年度法国粮食玉米产量达到1320万吨，高于上月预测的1270万吨。
四、生猪市场
本周生猪价格环比仍上涨，但实际上本周的价格已经出现滞涨示弱的情况，周末大部分地区都出现了小幅下调的现象。目前虽南方腊肉制作规模进一步扩大，但暂时对我们生猪市场行情的支撑仍较有限。因前期养殖户压栏惜售，市场牛猪占比提升，而市场需求并没有太大提升，肉价上涨不及预期，屠宰企业成本压力大，强行压价倒逼养殖户出栏。虽猪价出现滞涨转跌的现象，但我们认为目前生猪价格走势尚未发生趋势性改变，后期猪价总体将继续向好的基本走势暂未改变。我们依旧需要提示的是，如果供应市场方面继续“作恶”，不排除后期涨幅大幅缩减。
五、玉米库存
截至12月15日北方四港玉米库存共计约450万吨。东北降雪、产区玉米价格下调，基层新粮上量明显受到影响，港口集港量明显下降。北方港口贸易积极性减弱，现南北贸易利润倒挂。本周船只到港数量大幅回升，截止周五广东港口内贸库存81万吨，外贸库存0.2万吨。未来两周预计到货约80万吨，加之进口替代品充足，饲企采购心态谨慎，日均出货量约5万吨左右。预计下周到货40万吨，下周结转库存92万吨左右。
六、后市分析
近期东北用粮企业库存开始回升，销售压力增加，对原粮采购积极性减弱，用粮企业谨慎观望情绪升温粮价止涨回落，华北售粮进度高于去年同期，深加工企业提价，刺激下游售粮心态，本地粮源上量稳定，收购价格承压下行，东北和华北产区玉米价格分化趋势减弱，产地“抢粮”现象逐渐降温，尽管产地余粮快速减少或对后期价格有支撑托底的作用，但中下游环节库存增加所带来的压力仍有待进一步释放，短期内玉米价格或继续维持调整行情。年前有变现需求种植户加快售粮进度，供应量还将继续增加，春节前有售粮小高峰，不过基层挺价心态不会改变，饲企刚性需求作为支撑，市场下行压力和波动性会有所增强。