1、市场供给呈放大趋势
今年小麦市场供需形势较为宽松，政策性收购量达到近两年历史新高，主要粮源为国家掌握，为后期调控市场提供了必要的条件。从政策性粮源上来看，后期供给将始终维持充足局面。且山东、河北产区今年没有启动托市收购，市场流通粮源较上年略增，处于正常年景水平。
另一方面，2015年托市收购底价保持不变，政策对市场的带动和支撑力度减弱，导致市场主体对小麦价格的后市预期发生改变。自10月份政策公布后，贸易商积极出售手中粮源，但由于市场需求有限，目前囤积余粮仍占一定比例。根据贸易商售粮习惯，此部分粮源将在春节前出售。此外，当前玉米价格疲弱，农户当前售粮以小麦为主，售粮节奏较往年有所改变。另外，据国家粮食局调控司12月25日发布的公告，国家有关部门决定委托安徽粮食批发市场(主会场)和各有关联网市场于2015年1月6日-8日举办国家政策性粮食专场竞价交易会，交易小麦数量为200万吨。若拍卖持续进行，近期市场供应环境将发生改变。
2、春节前市场需求回暖
自2014年11月下旬以来，小麦市场旺季不旺特征明显，麸皮价格下跌，面粉销量清淡，制粉企业亏损经营。12月以来，面粉销售整体改善迹象仍不明显，制粉企业的开机率大多维持在40-50%，销售状况良好的企业的开机率在50-60%，面粉出厂价格基本维持稳定。
受下游产品和市场终端需求低迷的影响，今年小麦集中收购结束后，制粉企业小麦采购积极性不高，对小麦的收购大多采取现购现用的策略，一些企业甚至以消化前期自有库存为主，尽量避免高库存带来经营风险。当前制粉企业库存水平整体低于去年。特别是中小制粉企业，成本压力大，库存水平偏低。
按照往年规律，进入12月份面粉企业大多将进入补库阶段，但今年备货尚未启动。一方面是由于2015年春节时间推迟一个月。另一方面市场对后市行情预期不高，且当前供应充裕，多数加工企业补库心态弱于往年。
虽然节日效应逐渐减退，但后期需求量仍向利好方向好展。目前至春节还有2个月，按正常消费水平平均分配，预计春节前消费量在1600-2000万吨。
3、专场拍卖值得关注
目前具体数量及清单已公布，河南省将在本次拍卖会上首次投放2014年产托市小麦。从数量上来看：安徽省投放小麦68.2238万吨，均为2013年产；湖北省共投放小麦17.7318万吨，其中2012年产1.8246万吨，2013年产15.9072万吨；河南省共投放小麦115.0629万吨，其中2013年产27.1085万吨，2014年产87.9544万吨；从粮源结构上来看，此次拍卖主要以消化历史库存为主，拍卖底价维持原价可能性大（目前12年产托市小麦拍卖底价在2240元/吨，13年拍卖底价2360元/吨，14年产拍卖底价2410元/吨）。由于本次拍卖与进口配额挂钩，预计将有不少有实力的企业参与，拍卖成交价将会竞争激烈。
值得关注的是，这种与配额挂钩的专场拍卖是仅此一次还是持续进行。若持续进行的，对现货市场将会产生较大影响，相关的需求企业将会全部转向拍卖市场，贸易商手中的粮源将会更难出手。若仅此一次，对市场难以形成较大波动。
按拍卖规定，预计此次专场拍卖3月中旬全部出库，而轮换粮源一般从3月份开始进行。从时间上看，与轮换粮源无缝对接。综合目前供需因素及政策因素来看，春节前小麦市场仍将承压运行，预计波动幅度在1-2分