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大豆供大于求格局仍在继续 后期行情振荡下行

2010/7/14 16:39:35 来源:网友

  近日美豆涨势明显,连豆市场反应则较为平淡,呈现出外强内弱的格局。就目前基本面情况而言,大豆供大于求的格局仍在继续,后期行情仍将振荡下行。

  USDA供需报告偏空,未来丰产可期

  USDA7月供需报告显示,2009/2010年度美豆期末库存预计为1.75亿蒲式耳,高于市场预测的1.71亿蒲式耳的均值,美豆期末库存也高于市场预测。与前期预测相比,报告偏空。从世界范围来看,2009/2010年度大豆总产量达到创纪录的2.59亿吨,2010/2011年度也上调到2.51亿吨,USDA还将2010/2011年度世界大豆的期末库存由6月份的6699万吨上调到6776万吨。高库存往往对应低价格,如此庞大的大豆库存将压制期价的上行。

  美豆后期能否丰产还需要天气的配合,美国中西部6月下旬以来,产区天气转好,7月起大豆要经历花芽分化、开花结荚、鼓粒成熟等阶段,对温度以及水分的要求较高。永安气象与灾害研究中心分析称,7月美国中西部地区水量充足,湿热的可能性较大,有利于大豆的生长。从目前来看,美豆的生长状况良好,优良率和开花率均处于历史较高水平,美豆产区适宜的天气也将为丰产打下良好基础。

  国内市场供应充裕,需求恢复尚需时日

  笔者对黑龙江产区的实地考察发现,从国内大豆产区来看,虽然前期受天气因素影响,播种时间有所推迟,但考虑到轮作与播期等因素,播种面积并没有减少,进入六月份以后,天气有利于大豆生长,新季大豆苗情总体良好,如果未来不出现极端天气,有望丰收。中国海关总署7月10日公布初步统计数据显示,中国6月份进口大豆620万吨,高于5月份的437万吨,环比增加41.87%.2010年1-6月累计进口大豆2580万吨,较2009年同期的2209万吨增长16.8%.未来三个月是大豆进口的高峰期,根据船期监测数据显示,7月份进口量仍会处于较高水平。此外,目前国内港口大豆库存庞大,处于历史高位,不少港口库存已经超过30万吨,甚至接近40万吨。

  6月30日,国家开始竞价收储今年第五批中央储备冻猪肉,前四次的冻猪肉收储并没有改变猪肉价格低迷的行情,猪粮比仍长期处于5:1的一级警戒线之下,虽然近期有所回升,但养殖业的恢复需要一个周期过程,整体存栏水平偏低限制了豆粕的使用量。另外,由于今年玉米价格涨势较快,养殖户浓缩料用量大幅减少,这也使得豆粕消费水平整体低于市场预期。就大豆压榨需求而言,由于目前正处于豆油的消费淡季、豆粕消费也处于低迷期,油厂开工的积极性并不高,港口大豆“去库存”的过程还会持续一段时间。

  技术面仍处C浪运行

  大豆属于国际品种,长时间的交易历史使其符合波浪理论的特点。一个波浪周期分为5浪上涨和3浪下跌,而重要的三个方面则是形态、比例和时间,重要性依次等而下之。从美豆指数的图形来看,最近一个波浪周期起源于2006年9月,随着牛市五浪中上扬,直到2008年7月达到牛市高点。在下跌趋势的进行中,A浪结束于2009年3月,B浪结束于2009年8月,由于C浪本身形态的延续不断,加上周期较长,表现出一种以时间换空间的形态,来充分释放前期的压力,通过波浪理论和图型测算,C浪的运行至少要在12个月以上。880美分是前期的支撑位,虽然近期有所反弹,但美豆期价仍处于C浪的延绵趋势之中,未来一个月仍将以弱势振荡为主。

  综上所述,USDA报告偏空给市场定下了基调,大豆高企的库存和丰产预期表明大豆市场仍供应充裕,国内面临庞大的进口量和港口库存,但需求在短期内无法恢复,更使得大豆期价难有上行的空间。就技术面而言,C浪的延绵下行仍然是目前美豆的主趋势,内外盘具有较强的相关性,连豆短期内也将表现出弱势振荡的格局。后期来看,产区天气仍将是市场关注的焦点。


责任编辑:Techoo-3
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