摩根情定蒙牛
此次注资是内蒙古民间一次性引进外资数额最大的项目，也是国内乳业获得的一笔最大外来注资。
2002年12月19日，内蒙古蒙牛乳业在呼和浩特市与摩根斯坦利、鼎晖投资、英联投资有限公司举行了投资入股签字仪式，摩根斯坦利等三家公司一次性向蒙牛投资2600多万美元（折合人民币2．16亿元），3家投资机构经过此次入股后，共持有蒙牛乳业32％的股份。
全部资金11月28日已抵蒙牛账户。摩根斯坦利等三家公司接触蒙牛公司从一年前开始，前前后后经过近20轮的谈判方达成协议。3家机构采用的是独立投资、合作发展的投资方式，预计投资蒙牛后的回报率每年最低达15％到20％。
这三家国际投资公司之所以从众多的企业中选择了蒙牛，是看中其超常规发展，更重要的则是看到了中国乳业市场的巨大发展空间。
三年间，蒙牛年销售额由1999年的4365万元增长到2002年的20多亿元，2002年销售额是1999年的48．6倍，在全国乳制品企业中的排名由第1116位上升至第四位，成为中国乳业四强之一。依据销售额计算，蒙牛的年平均发展速度为365％，年平均增长率达265％。在1999－2001年度中国超速成长百强企业（非上市、非国有控股）中，蒙牛乳业股份有限公司以1947．31％的成长速度名列第一，成为中国民营企业的“成长冠军”。
此次入股蒙牛选择的是与其他两家投资机构共同参股的形式，是摩根斯坦利首次涉足乳业和西部地区。摩根斯坦利一位高管层表示，他们三家不仅会在资金上支持蒙牛，还会在管理等方面与蒙牛合作，现在摩根斯坦利、鼎晖投资、英联投资已有3位工作人员被选入了蒙牛的董事会，并已在蒙牛乳业设立了薪酬委员会、审计委员会等部门。
蒙牛乳业总裁牛根生说，在经过此次增资扩股后，摩根斯坦利将成为蒙牛第一大股东，新增的2亿多元资金，将主要用于补充蒙牛公司的资本金，以提升蒙牛的资产质量。这种新的股权结构和资本情况，将为蒙牛明年实现海外上市、融资，打下良好的基础。
牛根生表示，蒙牛一直在寻找和搭建向国际化发展的平台，摩根斯坦利等三家国际财团此次注资只是蒙牛准备上市、走向世界的第一步，他们今后的目标是学会更多地利用国际资本，掌握国际市场游戏规则。未来蒙牛的发展方向是不仅仅要吸引包括新加坡、菲律宾等亚洲国家在内的资金，还将进一步把华尔街的钱也拿到中国来用，搭建伸向华尔街的平台。
角力华北
在中国的乳业版图中，最成熟的市场有三个：北京、上海、珠江三角洲。蒙牛乳业在业界有着高远的目标，第一步，做“内蒙牛”；第二步，做“中国牛”；第三步，做“世界牛”，如今，在北京、上海、深圳，蒙牛的奶销量均在外埠品牌中名列前茅，三岁蒙牛正处在巩固第二步、迈向第三步的阶段。
接受摩根等国际性大投资公司的注资，很明显是为了提高蒙牛在国内乳业市场的竞争力，其中对华北市场的投入更成为其重中之重。目前，华北市场上三元、伊利、光明、新希望的竞争正处于胶着状态，而2．16亿元的介入无疑将是一个不轻的砝码。
“现在蒙牛乳业的产品已经占到了北京市场份额的10％。到2005年蒙牛要在北京市场上做到三分天下有其一。”蒙牛乳业总裁牛根生显示出蒙牛乳业决胜北京市场的强烈信心。今天，有了外资和产地优势的蒙牛乳业对北京市场更是雄心万丈。
在北京乳业市场上，三元占据着70％的市场份额，稳居霸主地位，蒙牛如何虎口夺食？对此，牛根生认为，三元是一家有着30多年历史的计划经济体制下的老企业，并且厂址不在奶源地，不具备资源优势，三元之所以今天还能在北京雄踞霸主地位，主要是由北京市“产地销、销地产”的老模式造成。然而，随着近几年北京市场的对外开放程度得到提升，外地品牌纷纷杀入北京，“产地销、销地产”的老模式将逐渐瓦解。
众多奶业巨子都知道“北京乃兵家必争之地”，为此形成了南北巨头合围北京城的局面。
2001年9月，伊利在密云新建一座年加工6万吨酸奶的工厂；2001年12月，沪上乳业“霸主”光明投资1．4亿元，在顺义开工建造日产奶300吨的新厂，年产值2亿元；2002年6月，湖南太子奶投资1．8亿在密云建起了活性乳酸菌发酵奶的生产基地。
对于北京市场来说，在京、津、唐的外围，地处内蒙的伊利、蒙牛与河北的三鹿形成“天然”的半圆围攻之势，而2002年下半年新希望的加入则使得这个“半圆”变成一个完整的包围圈。
2002年8月，新希望投资2400万元，组建长春新希望乳业有限公司；9月初，新希望再投资1600万元组建河北新天香乳业有限公司，同时拟投资1．2亿元与河北天香乳业合资兴建“奶牛养殖产业化及超高温灭菌乳”项目。
在蒙牛与摩根斯坦利等三家著名投资银行签字当天，还举行了蒙牛三期建设项目投产剪彩仪式。三期建设项目工程被世界上最大的牛奶设备制造商利乐公司列为“全球样板工厂”，总投资9．6亿元，占地面积16万平方米，建筑面积4万平方米，整体车间完全按照国际ＧＭＰ和ＨＡＣＣＰ的标准要求进行设计和安装，共放置20多条液体奶生产线，日处理鲜奶1000余吨，为目前全球放置生产线数量最多、处理鲜奶能力最大、智能化程度最高的单体车间。
据悉，蒙牛在北京的分厂已经开始在通州区开工，该工程首期投资2．2亿元，主要从事花色奶的生产，日加工能力300吨，预计2003年6月投产，年产值可达8亿元。更加引人注目的是，到2003年6月，蒙牛在北京投资四五亿元新建的营销中心、研发中心将落成，蒙牛的营销中心和产品研发中心也将随之迁入北京。
备战2003
三年前成立的蒙牛公司，从最初奶业的1116位上升到第四位，但它在全国市场份额还不够高，只有5％左右，引进海外战略投资者成为他们谋求扩张的重要一步。蒙牛乳业的董秘雷永胜在电话中对记者坦言：“我们选择摩根斯坦利，主要考虑到它对蒙牛海外上市将起推动作用。”
显然，蒙牛并不甘愿只做一个追赶者。
蒙牛乳业的大手笔、大投资，来源于掌舵人牛根生对市场前景的判断。据调查，目前全世界人均牛奶消费量是100公斤，美国是200多公斤，澳大利亚是497公斤，印度是73公斤，欧共体多数国家超过300公斤。但中国呢？人均只有7公斤，仅为世界平均占有量的1／15。从冰淇淋的人均消费量来看，我国是1升／年，欧洲是7升／年，美国是25升／年。可以说，中国牛奶市场有5倍甚至10倍的开发潜力。
在牛根生的心里，中国乳业的市场竞争刚刚开始，现在排在前面的任何一家企业都只是暂时领先，5年、10年后鹿死谁手，尚难预料。
在2003年中央电视台黄金段位广告招标活动中，中标的60多家企业中居然有10多家生产奶制品、特别是液态奶的企业，光明乳业还以9287万元夺得了2003年央视的乳业标王。这表明，液态奶将成为2003年中国市场上消费领域的一大热点，液态奶的战国时代也随之到来。
一位不愿透露姓名的专家说，蒙牛以32％的股权换来2．16亿元人民币现金，单从经济账上来说并不是太划算，但是，如果把蒙牛的这次举措放在国内乳业“战国时代”的大背景下去考量，蒙牛此举则具有极大的战略意义——因为与国内实力比较强大的乳业巨子光明、伊利、新希望、三元相比，三岁的蒙牛在综合竞争力上并不占有多少优势，目前位居前三甲的伊利、光明都已在国内Ａ股上市，显然，与伊利、光明相比，蒙牛的资金是一个“软肋”，获得了这2．16亿元人民币，蒙牛才算真正拿到了问鼎乳业巨头的入场券，如此大的战略问题，显然是不能用股权售价的多与少、得与失来衡量的，因为那只不过是战术层面的问题。